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刘利刚中国去通胀过程中的三个经济走势

发布时间:2021-01-21 13:53:45 阅读: 来源:松紧带厂家

刘利刚:中国去通胀过程中的三个经济走势

中国10月份CPI持续低速增长,同比仅增长1.6%,与上个月持平。环比而言,CPI环比增速为零,显著低于上月的0.5%,这反映出中国进入快速去通胀化的过程。  10月份PPI同比下跌2.2%,比上个月下跌0.4个百分点,显示内需持续疲弱。

由于PPI连续32个月负增长以及CPI降至全球金融危机以来的最低水平,我们认为中国正进入去通胀化的过程,通缩的风险进一步上升。去通胀化过程存在着正面和负面两个因素。目前持续推进的反贪腐使得政府开支大幅下降,但房地产市场走软带来的经济增长放缓对各个行业均造成影响,也使得中国经济进入缓慢而痛苦的杠杆化过程。人民币不断升值,加上大宗商品价格下跌,将进一步加大中国的PPI通缩。  由于中国经济在接下来几个季度可能持续放缓,因此中国的通缩风险进一步上升。我们认为,这也是中国经济目前所面临的主要风险。中国政府需要密切留意这一走势并及时采取行动。因此,我们认为,央行未来将通过各种渠道更频繁地向市场注入流动性。  中国去通胀的过程对于政策制定有着重要的影响。首先,货币政策将持续宽松,财政政策将保持积极。因此,市场利率水平将保持下行趋势。第二,政府可能利用这个机会来加快要素价格改革(例如:水、电和能源),这将加强市场在经济中发挥的作用。第三,中国未来可能更以来出口来解决产能过剩的问题,这意味着未来一段时间中国可能继续录得较大贸易顺差。  刘利刚为澳新银行大中华区首席经济师;周浩为澳新银行中国经济师

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