专栏铜博士也有盲点揭中国统计数据黑洞万芳

专栏：铜博士也有盲点揭中国统计数据黑洞

伦敦4月1日电---"铜博士"名号的由来是因为铜能充当全球制造业避雷针的角色,这一特质为它在经济学界赢得了前述名誉学位. 然而,深谙铜市的人知道"铜博士"存在一个盲点.实际上,不是一个,是好几个.其中一个盲点还很大,大到让人不管在什麽时候,都无法摸准铜市的基本面,这就是铜独具的测不准原理(Uncertainty Principle). 这个盲点就是位于铜市核心的统计黑洞,即中国的铜数据.这个黑洞去年变得更大,让市场多空势力为了到底是供给不足还是过剩、以及中国是否已坐拥大量铜库存还是渴望扩大买入而展开恶斗. 中国统计数据黑洞 关于中国铜金属的统计情况,分析师有三个主要的数据来源.第一个是中国国家统计局每月公布的精炼铜生产数据.第二个是中国海关每月公布的进出口数据.第三个是上海期交所公布的库存数据. 但没人知道中国铜消费的真实水准,以及国储局、行业机构和投机者持有的铜数量.有些人干脆直接将月度铜产品生产数据当做消费量,但有人很怀疑,这些数据除了反映最大半成品制造商的情况外,还能包含什麽其它有用信息.此外,它们也不能提供任何线索,说明有多少精炼铜和铜废料进入个别生产线. 因此,最主要的铜市数据搜集者--国际铜业研究组织(ICSG)通过这三套还算可靠的中国数据来计算他们的铜表观消费量.计算公式如下:生产+净出口+/-上海期交所库存变化. 并不只有铜在应用这个统计方法.其它金属也存在同样的统计黑洞.一定程度上来说,因为国内铜数量存在结构性短缺,中国是全球最大的铜消费国和国际市场唯一最大的铜买家.该国统计数据存在黑洞对铜来说真是个问题. 关注未公布库存 中国精炼铜去年的净进口量激增,达到311.2万吨的纪录高点,比2008年的136万吨增加逾一倍. 相关统计图表如下： 中国国内精炼铜产量去年增加14.7%至425.2万吨.最後不可避免的是,国际铜业研究组织计算的中国铜表观消费量飙升,按年大增了38%,将全球其它地区铜消费量16%的降幅抵消得一干二净. 只可惜中国的实际铜消费量是不可能以那麽快的速度增长的.不管这有用还是没用,中国官方数据则显示去年精炼铜产量增幅"仅有"19%.很明显能得出这样一个结论:中国在交易所之外的铜库从统计层面来说出现大幅增加,但到底增加了多少又成为铜市多头和空头争论的话题. 国际铜业研究组织邀请分析师参加4月底的里斯本会议,主题正是"未公布库存",无意之间把这个话题炒得更热.铜市空头认为国际铜业研究组织邀请大家开会,证明了该组织知道铜数据"不对".这是个不正确的假设. 国际铜业研究组织举办的所有会议上,都会邀请相关人士展示他们对铜市热门话题的研究和看法.只不过今年会议的主题恰好是"未公布库存",而会议电子邀请函的收信人名单不慎比本应有的更长. 该组织不会改变自己的统计方法.他们将继续使用仅有的可靠数据去计算表观消费量.同时将继续欢迎其他人通过这个表观消费量去"瞎猜"中国的铜消费量和国内库存增加数量. 伦敦4月1日电---"铜博士"名号的由来是因为铜能充当全球制造业避雷针的角色,这一特质为它在经济学界赢得了前述名誉学位. 然而,深谙铜市的人知道"铜博士"存在一个盲点.实际上,不是一个,是好几个.其中一个盲点还很大,大到让人不管在什麽时候,都无法摸准铜市的基本面,这就是铜独具的测不准原理(Uncertainty Principle). 这个盲点就是位于铜市核心的统计黑洞,即中国的铜数据.这个黑洞去年变得更大,让市场多空势力为了到底是供给不足还是过剩、以及中国是否已坐拥大量铜库存还是渴望扩大买入而展开恶斗. 中国统计数据黑洞 关于中国铜金属的统计情况,分析师有三个主要的数据来源.第一个是中国国家统计局每月公布的精炼铜生产数据.第二个是中国海关每月公布的进出口数据.第三个是上海期交所公布的库存数据. 但没人知道中国铜消费的真实水准,以及国储局、行业机构和投机者持有的铜数量.有些人干脆直接将月度铜产品生产数据当做消费量,但有人很怀疑,这些数据除了反映最大半成品制造商的情况外,还能包含什麽其它有用信息.此外,它们也不能提供任何线索,说明有多少精炼铜和铜废料进入个别生产线. 因此,最主要的铜市数据搜集者--国际铜业研究组织(ICSG)通过这三套还算可靠的中国数据来计算他们的铜表观消费量.计算公式如下:生产+净出口+/-上海期交所库存变化. 并不只有铜在应用这个统计方法.其它金属也存在同样的统计黑洞.一定程度上来说,因为国内铜数量存在结构性短缺,中国是全球最大的铜消费国和国际市场唯一最大的铜买家.该国统计数据存在黑洞对铜来说真是个问题. 关注未公布库存 中国精炼铜去年的净进口量激增,达到311.2万吨的纪录高点,比2008年的136万吨增加逾一倍. 相关统计图表如下： 中国国内精炼铜产量去年增加14.7%至425.2万吨.最後不可避免的是,国际铜业研究组织计算的中国铜表观消费量飙升,按年大增了38%,将全球其它地区铜消费量16%的降幅抵消得一干二净. 只可惜中国的实际铜消费量是不可能以那麽快的速度增长的.不管这有用还是没用,中国官方数据则显示去年精炼铜产量增幅"仅有"19%.很明显能得出这样一个结论:中国在交易所之外的铜库从统计层面来说出现大幅增加,但到底增加了多少又成为铜市多头和空头争论的话题. 国际铜业研究组织邀请分析师参加4月底的里斯本会议,主题正是"未公布库存",无意之间把这个话题炒得更热.铜市空头认为国际铜业研究组织邀请大家开会,证明了该组织知道铜数据"不对".这是个不正确的假设. 国际铜业研究组织举办的所有会议上,都会邀请相关人士展示他们对铜市热门话题的研究和看法.只不过今年会议的主题恰好是"未公布库存",而会议电子邀请函的收信人名单不慎比本应有的更长. 该组织不会改变自己的统计方法.他们将继续使用仅有的可靠数据去计算表观消费量.同时将继续欢迎其他人通过这个表观消费量去"瞎猜"中国的铜消费量和国内库存增加数量.

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